{"id":12980,"date":"2026-08-02T22:43:04","date_gmt":"2026-08-02T20:43:04","guid":{"rendered":"https:\/\/www.auditsi.eu\/?p=12980"},"modified":"2026-08-02T22:43:04","modified_gmt":"2026-08-02T20:43:04","slug":"la-dgfip-publie-la-nouvelle-edition-de-son-guide-de-levaluation-des-entreprises-20-ans-apres-la-premiere","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.auditsi.eu\/?p=12980","title":{"rendered":"La DGFiP publie la nouvelle \u00e9dition de son Guide de l&#8217;\u00e9valuation des entreprises 20 ans apr\u00e8s la premi\u00e8re"},"content":{"rendered":"<p style=\"text-align: justify;\">Pr\u00e8s de vingt ans apr\u00e8s la pr\u00e9c\u00e9dente \u00e9dition de novembre 2006, la Direction g\u00e9n\u00e9rale des finances publiques (DGFiP) vient de publier une nouvelle version de son <strong>Guide de l&#8217;\u00e9valuation des entreprises et des titres de soci\u00e9t\u00e9s<\/strong>.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">Cette publication \u00e9tait particuli\u00e8rement attendue. Durant ces vingt derni\u00e8res ann\u00e9es, les m\u00e9thodes d&#8217;\u00e9valuation se sont profond\u00e9ment transform\u00e9es : mont\u00e9e en puissance des actifs immat\u00e9riels, g\u00e9n\u00e9ralisation des approches financi\u00e8res, enrichissement de la jurisprudence et \u00e9volution des normes comptables.<\/p>\n<p><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" class=\"aligncenter size-full wp-image-12981\" src=\"https:\/\/www.auditsi.eu\/wp-content\/uploads\/2026\/08\/GUIDE-DGFIP-2026.png\" alt=\"GUIDE DGFIP 2026\" width=\"627\" height=\"865\" srcset=\"https:\/\/www.auditsi.eu\/wp-content\/uploads\/2026\/08\/GUIDE-DGFIP-2026.png 627w, https:\/\/www.auditsi.eu\/wp-content\/uploads\/2026\/08\/GUIDE-DGFIP-2026-217x300.png 217w\" sizes=\"auto, (max-width: 627px) 100vw, 627px\" \/><\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">Si ce guide n&#8217;a pas de valeur r\u00e9glementaire, il constitue n\u00e9anmoins le principal <strong>r\u00e9f\u00e9rentiel m\u00e9thodologique<\/strong> utilis\u00e9 par l&#8217;administration fiscale lors des contr\u00f4les portant sur les transmissions, donations, successions, cessions de titres ou encore l&#8217;IFI. Il est donc indispensable que les praticiens connaissent d\u00e9sormais cette nouvelle doctrine.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><em>Ce qui change par rapport au guide de 2006<\/em><\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">La <strong>nouveaut\u00e9<\/strong> la plus importante n&#8217;est finalement pas l&#8217;apparition de nouvelles m\u00e9thodes de valorisation.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">Le v\u00e9ritable changement est ailleurs : l&#8217;\u00e9valuation ne d\u00e9bute plus par une formule de calcul, mais par un <strong>diagnostic approfondi de l&#8217;entreprise<\/strong>.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">Le nouveau guide fait du <strong>diagnostic strat\u00e9gique et financier une \u00e9tape incontournable<\/strong> permettant de comprendre :<\/p>\n<ul>\n<li style=\"text-align: justify;\">le mod\u00e8le \u00e9conomique ;<\/li>\n<li style=\"text-align: justify;\">le march\u00e9 et l&#8217;environnement concurrentiel ;<\/li>\n<li style=\"text-align: justify;\">les facteurs de cr\u00e9ation de valeur ;<\/li>\n<li style=\"text-align: justify;\">les risques ;<\/li>\n<li style=\"text-align: justify;\">les perspectives de d\u00e9veloppement.<\/li>\n<\/ul>\n<p style=\"text-align: justify;\">Ce diagnostic doit ensuite <strong>justifier le choix des m\u00e9thodes retenues<\/strong> ainsi que leurs param\u00e8tres. L&#8217;administration rappelle ainsi qu&#8217;<strong>aucune m\u00e9thode ne doit \u00eatre appliqu\u00e9e de mani\u00e8re m\u00e9canique<\/strong>.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><em>Une approche beaucoup plus \u00e9conomique<\/em><\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">Autre \u00e9volution majeure : le guide <strong>s&#8217;\u00e9loigne d&#8217;une vision essentiellement patrimoniale de l&#8217;entreprise<\/strong>.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">Les <strong>actifs immat\u00e9riels<\/strong> (marque, savoir-faire, client\u00e8le, r\u00e9putation, donn\u00e9es, comp\u00e9tences des \u00e9quipes, propri\u00e9t\u00e9 intellectuelle&#8230;) occupent d\u00e9sormais une <strong>place centrale dans l&#8217;analyse<\/strong>, alors qu&#8217;ils \u00e9taient relativement peu d\u00e9velopp\u00e9s dans l&#8217;\u00e9dition de 2006.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">Cette \u00e9volution refl\u00e8te parfaitement la <strong>r\u00e9alit\u00e9 \u00e9conomique actuelle<\/strong> : la valeur d&#8217;une entreprise <strong>ne se limite plus \u00e0 ce qui figure dans son bilan comptable<\/strong>.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><em>Les m\u00e9thodes financi\u00e8res prennent une place pr\u00e9pond\u00e9rante<\/em><\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">Le guide modernise \u00e9galement son approche des m\u00e9thodes d&#8217;\u00e9valuation.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">Il distingue clairement :<\/p>\n<ul>\n<li style=\"text-align: justify;\">la Valeur d&#8217;Entreprise (Enterprise Value) ;<\/li>\n<li style=\"text-align: justify;\">la Valeur des Capitaux Propres ;<\/li>\n<li style=\"text-align: justify;\">les approches directes et indirectes ;<\/li>\n<li style=\"text-align: justify;\">les m\u00e9thodes intrins\u00e8ques (capitalisation, DCF&#8230;) et analogiques (comparables, multiples&#8230;).<\/li>\n<\/ul>\n<p style=\"text-align: justify;\">Les m\u00e9thodes de capitalisation des r\u00e9sultats, les multiples et surtout les flux de tr\u00e9sorerie actualis\u00e9s (DCF) sont d\u00e9sormais largement d\u00e9velopp\u00e9s, m\u00eame si la DGFiP reconna\u00eet que cette derni\u00e8re m\u00e9thode suppose des hypoth\u00e8ses souvent difficiles \u00e0 \u00e9tablir dans le cadre d&#8217;un contr\u00f4le fiscal.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">Le guide d\u00e9taille \u00e9galement des notions jusqu&#8217;ici peu pr\u00e9sentes dans la doctrine administrative :<\/p>\n<ul>\n<li style=\"text-align: justify;\">co\u00fbt du capital (WACC\/CMPC) ;<\/li>\n<li style=\"text-align: justify;\">co\u00fbt des capitaux propres ;<\/li>\n<li style=\"text-align: justify;\">b\u00eata ;<\/li>\n<li style=\"text-align: justify;\">primes de risque ;<\/li>\n<li style=\"text-align: justify;\">taux de croissance \u00e0 long terme ;<\/li>\n<li style=\"text-align: justify;\">passage de la valeur d&#8217;entreprise \u00e0 la valeur des titres.<\/li>\n<\/ul>\n<p style=\"text-align: justify;\"><em>Une volont\u00e9 d&#8217;harmoniser les pratiques<\/em><\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">Le pr\u00e9ambule insiste \u00e9galement sur plusieurs objectifs :<\/p>\n<ul>\n<li style=\"text-align: justify;\">favoriser le dialogue entre l&#8217;administration et le contribuable ;<\/li>\n<li style=\"text-align: justify;\">harmoniser les pratiques des services fiscaux ;<\/li>\n<li style=\"text-align: justify;\">r\u00e9duire le contentieux ;<\/li>\n<li style=\"text-align: justify;\"><strong>renforcer la s\u00e9curit\u00e9 juridique<\/strong>, notamment via la <strong>proc\u00e9dure de rescrit valeur<\/strong>.<\/li>\n<\/ul>\n<p style=\"text-align: justify;\">Autrement dit, la DGFiP cherche \u00e0 partager un langage commun avec les professionnels de l&#8217;\u00e9valuation plut\u00f4t qu&#8217;\u00e0 imposer une m\u00e9thode unique.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><em>Pourquoi ce guide m\u00e9rite votre attention<\/em><\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">Cette nouvelle \u00e9dition d\u00e9passe largement une simple mise \u00e0 jour technique.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">Elle consacre le passage d&#8217;une vision principalement comptable de la valeur \u00e0 une approche r\u00e9solument \u00e9conomique, dans laquelle <strong>la qualit\u00e9 du diagnostic devient aussi importante que le calcul lui-m\u00eame<\/strong>.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">Comme le r\u00e9sume tr\u00e8s justement l&#8217;analyse doctrinale publi\u00e9e parall\u00e8lement \u00e0 cette mise \u00e0 jour :<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">\u00ab <strong>La valeur ne se calcule plus, elle se d\u00e9montre<\/strong>. \u00bb<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">Pour les experts-comptables, commissaires aux comptes, avocats fiscalistes et \u00e9valuateurs, cette \u00e9volution devrait modifier en profondeur la mani\u00e8re de pr\u00e9parer les rapports d&#8217;\u00e9valuation et de dialoguer avec l&#8217;administration lors des prochains contr\u00f4les.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">___<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">Pour aller plus loin<\/p>\n<ul>\n<li style=\"text-align: justify;\">Consulter la <a href=\"https:\/\/www.auditsi.eu\/?p=4115\">version 2006<\/a> du guide<\/li>\n<li style=\"text-align: justify;\">T\u00e9l\u00e9charger la nouvelle version du guide sur le <a href=\"https:\/\/www.impots.gouv.fr\/sites\/default\/files\/media\/3_Documentation\/guides_notices\/guide_eval_entreprises.pdf\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">site de la DGFiP<\/a> ou ci-apr\u00e8s.<\/li>\n<\/ul>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Pr\u00e8s de vingt ans apr\u00e8s la pr\u00e9c\u00e9dente \u00e9dition de novembre 2006, la Direction g\u00e9n\u00e9rale des finances publiques (DGFiP) vient de publier une nouvelle version de son Guide de l&#8217;\u00e9valuation des entreprises et des titres de soci\u00e9t\u00e9s. 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Durant ces vingt derni\u00e8res ann\u00e9es, les m\u00e9thodes d&#8217;\u00e9valuation se sont profond\u00e9ment transform\u00e9es : mont\u00e9e &#8230;<\/p>\n<p><a href=\"https:\/\/www.auditsi.eu\/?p=12980\" class=\"more-link\">Continue reading &lsquo;La DGFiP publie la nouvelle \u00e9dition de son Guide de l&#8217;\u00e9valuation des entreprises 20 ans apr\u00e8s la premi\u00e8re&rsquo; &raquo;<\/a><\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"advanced_seo_description":"","jetpack_seo_html_title":"","jetpack_seo_noindex":false,"jetpack_seo_schema_type":"","ngg_post_thumbnail":0,"_jetpack_newsletter_access":"","_jetpack_dont_email_post_to_subs":false,"_jetpack_newsletter_tier_id":0,"_jetpack_memberships_contains_paywalled_content":false,"_ayudawp_aiss_exclude":false,"_ayudawp_aiss_exclude_summary":false,"_ayudawp_aiss_summary":"Pr\u00e8s de vingt ans apr\u00e8s la pr\u00e9c\u00e9dente \u00e9dition de novembre 2006, la Direction g\u00e9n\u00e9rale des finances publiques (DGFiP) vient de publier une nouvelle version de son Guide de l'\u00e9valuation des entreprises et des titres de soci\u00e9t\u00e9s. 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